Заметки на полях курса рубля и валютного регулирования. Набиуллина сегодня в Думе пыталась (и зря, это как с гуппи разговаривать) объяснить “на чиновничьем”, что валютные ограничения (и их воздействия на курс) – это явление точечное и временное, а не “перманентный триумф” партии любителей “закрытия движения капитала и (почти) запрета валюты в стране”.

То же самое можно перевести “на человеческий”, и ваш покорный слуга (не обременённый должностями) это сделает. Итак:

“Коллеги, вы обратили внимание на то, что в решениях президента и правительства поставлен срок действия всей валютной принудиловки (которую, кстати, будет контролировать в том числе ЦБ)? Обратили? Это всё на 6 месяцев. Не 4, 5, не 12 и не 10 и не 3. А ровно 6. Считаем: октябрь, ноябрь, декабрь, январь, февраль, март 2024 года. Что у нас в марте 2024? Вот для этого события и делают всем приятно. Так сказать монетарно-электоральное регулирование. Пользуйтесь, пока можно”.

И чтобы больше не возвращаться к вопросам про “Почему Путин не сделает курс 65 как раньше”. Тезисно:

1. Низкий курс рубля – ВЫГОДЕН бюджету, он на этом большие дополнительные деньги зарабатывает, и тратит их на СВО и социалку и импортозамещение, Россия – страна экспортёр (внезапно).
2. Низкий курс рубля – ЕДИНСТВЕННЫЙ реалистичный способ защиты внутреннего производителя чего угодно от ситуации, в которой всё вокруг будет дешёвым китайским импортом, а производить что-то в России будет совсем бессмысленно.
3. Низкий курс рубля – ЕДИНСТВЕННЫЙ реалистичный способ хоть как-то развивать хоть какой-то не-ресурсный экспорт (сюрприз!) потому что ему предстоит на дружественных (ибо кто ж нас пустит на недружественные) рынках конкурировать с китайским экспортом (см. пункт 2)

От слишком низкого курса рубля возникает несколько проблем:

1. Дорожает импорт, разгоняется инфляция (сорри, без этого пункт 2 не реализовать) – это стараются купировать охлаждением кредитного спроса
2. Истерят дорогие избиратели и СМИ, которые привыкли по курсу рубля определять насколько у нас всё плохо и ужасно – тут ничего не поделаешь, придётся по крайней мере перед выборами постараться курс подморозить, но без фанатизма (надеюсь) и всяких “валютных мембран” (тоже надеюсь)
3. Дорожает импорт того, что мы используем для замещения импорта (технологии, производственные линии и т.д.) – и вот это реальная проблема; частично (да, знаю, что криво – жизнь вообще несовершенная штука) купируемая за счёт целевых вливаний (бюджетных/кредитных) государства, частично – за счёт роста цен для конечных потребителей (вы удивитесь, но по аналогичной схеме у нас сельхозка поднялась после 2014 – всё неплохо получилось)

Наши дорогие западные оппоненты при ослаблении курса рубля думают (и им это ВШЭ-релоканты экспертно подтверждают), что “вот чуть-чуть осталось дожать Россию и она наконец-то сдохнет от адских санкций” – и воодушевляются в плане бодания с нами. Это не лечится, тут только метод Караганова использовать. Но плохо ли это?

По сумме долгосрочных плюсов, ослабление курса для государства точно перевешивает минусы, часть из которых купируется системно, часть – ситуативно, а с частью – ну просто придётся жить. Желательно счастливо.