Происходящее в мировой экономике, а особенно в США – озадачивает, как минимум… А как максимум – может перепахать всю мировую экономическую систему, больно затронув РФ.

Напомню предысторию:

В 2020 году ФРС США “напечатали” в экономику рекордный объем средств. На графике баланса ФРС видно, насколько сильно он разбух в 2020-2021. Ценой такой денежной инъекции стала инфляция. Наиболее ощутимый скачок в инфляции произошел в 2020-2022.

Современные центральные банки борются с инфляцией подъемом ставки в экономике. Поднимаешь ставку – и люди начинают тратить меньше, больше сберегать, бизнес-активность снижается, но ведь так экономику и до кризиса можно довести…

ФРС США в последние годы изрядно задрали ставку для борьбы с инфляцией. Нет, понятно, что в начале 1980-х у них ставка и по 18% годовых была – ну так для того и СССР рушили, что иначе с такими ставками гробанулась бы вся мировая экономика. Ведь ставки – это основа современной экономики. Она вся основана на кредитном раздувании рынков. А потом началось…

Есть важный экономический закон. Когда ставки повышают – облигации падают в цене. В США 2020-2021 ставка была низкая, а сейчас высокая. Вложившие в период низких ставок в длинные гособлигации США – уже потеряли около 45%. По незнанию в облигациях можно потерять очень не хило!

Этой весной начали схлопываться американские банки. Как раз по этой причине. Объясню по-простому, на пальцах: клиент принес деньги. Банк вложил в облигации. Потерял 45%. Клиент пришел за деньгами. Денег нет. Занавес.

ФРС пришлось принять определенные меры, чтобы эта ситуация не стала повсеместной. Но тут вспомнили, что нужно же увеличивать госдолг! Иначе за счет чего Америке жить?

Когда ставки были низкие, раздувать госдолг было настоящим удовольствием – его “обслуживание” (выплата процентов) обходилось почти бесплатно.

А сейчас занимать стало дорого. И были серьезные дебаты насчет увеличения госдолга. Но Байден поступил “интересным образом” – перенес решение о госдолге на 2025 год. Следующему президенту в подарок!

Теперь внимательно! Когда годами по ТВ пели про госдолг США – было смешно. Госдолг не был проблемой для США в ситуации, когда рефинансировался под 0.3-0.5% годовых. Теперь же госдолг реальная проблема, а когда про него говорят – многим по привычке смешно. Ошибка. Фатальная ошибка!

Это график трат на обслуживание госдолга. В 2024 они запросто перевалят за триллион долларов. Но если в 2024 за госдолг будут платить триллион, то обслуживание госдолга станет одной из ключевых статей бюджета.

Помните, я говорил про капкан для бюджета РФ? США тоже в своем капкане! Вот он:

– Нужно держать высокую ставку, чтобы справиться с инфляцией
– Если держать высокую ставку долго, то будет очень дорого занимать
– В итоге расходы на госдолг станут огромными
– Тогда придется снова печатать деньги, чтобы размыть его, а это снова инфляция

Замкнутый круг, не находите?

Обычно все работало как часы. Высокая ставка, дешевые облигации, привлекательные проценты – все несут деньги в трежерис.

А теперь не несут, еще и рейтинг понизили. Хотя проценты с каждым днем все привлекательней.

Желающие могут посмотреть на график доходности 10-летних облигаций. Такого в этом веке еще не было! Хуже было только когда произошел нефтяной кризис, и США пришлось отцепить бакс от золота. Выглядит зловеще…

Выводы:

Если рынок поверит ФРС и понесет деньги (исторически было так), то деньги будут забирать отовсюду, включая акции широкого рынка. Тогда биржевым спекулянтам можно будет заработать на росте цен на облигации и еще на некоторых активах, но это отдельная тема.

Чем дальше рынок не верит и идет этот торг – тем больнее долговой системе США будет в будущем.

Возможно, что мы приходим к финальным циклам классической монетарной политики США, и мир ждут серьезные изменения…