США имеют самый большой государственный долг в своей истории, и экономисты начинают нервничать по этому поводу. По оценкам Bank of America, размер федерального долга в этом году достиг $34 трлн, при этом правительство накапливает по $1 трлн задолженности каждые 100 дней.

Почему это так беспокоит? Всего пять лет назад долг триллион в год казался просто невероятной суммой — а теперь спокойно говорится минимум о +3.65 трлн в год. Процесс стремительно переходит из линейного графика в экспоненциальный.

Гора долгов является питательной средой для экономических проблем, включая рост инфляции, снижение качества жизни и — в худшем случае — дестабилизацию финансовой системы в целом, по мнению Леса Рубина, ветерана рынков, который назвал ситуацию с долгом США одной из «величайших схем Понци» в мире. Пожалуй, даже самой величайшей.

В прошлом году Казначейство США продало государственные облигации на сумму 22 триллиона долларов, но на аукционах Казначейства в последнее время наблюдался слабый спрос, что позволяет предположить, что инвесторам вскоре может быть трудно справиться с огромным потоком новых выпусков облигаций.

Последние аукционы 10- и 30-летних облигаций были встречены с небольшим энтузиазмом, поскольку инвесторы ожидают более высоких процентных ставок и сдерживания инфляции. США снова выйдут на рынок в мае, предложив новые облигации на сумму 385 миллиардов долларов.

«Что произойдет, если мы не сможем продать долг, так это то, что мы в конечном итоге получим неспособность функционировать как экономика. Правительство выживает за счет долга. Если мы не сможем продать наш долг, мы буквально не сможем оплатить наши счета», — рассказал Рубин в интервью Business Insider.

Долг сам по себе является инфляционным фактором, а значит, потребители могут ожидать роста цен, если правительство не замедлит заимствования.

… рост долга также может привести к ухудшению качества жизни американцев. Это связано с тем, что чем больше растет долг, тем больше правительству приходится выплачивать процентов для его обслуживания — и тем меньше денег у США остается на другие приоритеты, такие как социальное обеспечение и другие важнейшие части системы социальной защиты.

Да, САСШ попали в прямую зависимость от своего долга, и поэтому из-за океана начались разговоры о том, что якобы долг США — «проблема всего мира». Такая вот довольно жалкая попытка продлить еще немного свою агонию за счет привлечения остатков внешних ресурсов. С этой же целью ФРС приходится удерживать свою ставку на текущем уровне и не снижать ее, хотя раньше уже собиралась сделать это. Но не выходит — при снижении ставки будет еще хуже.

Казначейские облигации упали, а трейдеры еще больше ухудшили свои прогнозы относительно темпов снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, сдерживаемые признаками жесткого ценового давления. Распродажа государственных облигаций США в четверг привела к тому, что доходность по всей кривой достигла самого высокого уровня за год. Трейдеры снизили ожидания относительно сроков снижения ставки ФРС, теперь полностью рассчитывая на первое снижение ставки в декабре.

В общем, покрывать американские аппетиты за счет внешних источников становится все сложнее. Отсюда напрашивается логичный вывод — через некоторое время САСШ постараются «простить всем свои долги». Вопрос только один — когда именно?